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筹码 方面 在10月8日的时候 下方 有2个筹码 密集区 分别是54。5/59。5元附近 而这个筹码图峰直相对较长 还有上方69。5/60。5之间 2个筹码峰 而经过最近的 横盘震荡只后原来底下的的54。5/59。5的筹码 已经转移到 上面的筹码区间了 目前是个单山峰筹码在62/68。62/64。5的价位区间筹码较长 这样段期来看 上方压力相当的大 除非有大量资金 入场 否则短期还是会以震荡走弱 为主 还有最近几天中小板连续的调整 对538来说也是很不好的现象 000538短期关注是否会跌破61。80 如果可以守住的话 短期可能会以62/64。5附近做个窄幅度震荡调整 另外短期外围反弹基本结束 可能会开始调整 美圆方面也是 3天的调整可能调整完毕 那么短期仍然可能攻击83 这对A股的资源票可能也是拖累 短期多看少动 希望对您有帮助

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最佳答案北京同仁堂2008年年末偿债能力分析

一、公司概况

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。

二、同仁堂2008年偿债能力指标的计算

（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标

1. 流动比率=流动资产/流动负债=3401031369.24/842117738.21=4.04

2. 应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款/2]= 2939049511.33/【（339918440.25+330891674.76）/2】=8.76

3. 存货周转率=主营业务成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 1721837973.25/【（1501477547.58+1780483653.92）/2】=1.05

4. 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3401031369.24-1780483653.92）/842117738.21=1.9

5. 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（1180364784.08 +0）/842117738.21=1.40

（二）同仁堂2007年长期偿债能力指标

1. 资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

=( 872085332.84÷4550072456.13)×100%= 19.17%

2. 产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%

=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%

3. 有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

=[872085332.8÷(3677987123.29-99077947.02)]×100%=24.37%

4. 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用

=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/ 4784178.98= 87.94

三、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价

（一）短期偿债能力的分析与评价

1. 根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。

指 标 2008年 2007年 差额 比率

流动比率 4.04 3.80 0.24 6%

应收账款周转率 8.76 8.88 -0.12 -1%

存货周转率 1.05 1.12 -0.07 -6%

速动比率 1.92 1.90 0.02 1%

现金比率 1.40 1.12 0.28 25%

（1） 流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10%【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10%】。流动负债较上年提高了6.28%【（842117738.21-792341331.58）/792341331.58=6.28%】。

（2）应收账款和存货的流动分析

项目 2008 2007年 差额 比率

货币资金 1,180,364,784.08 889,309,064.86 291,055,719.22 32.73%

应收票据 69,244,761.10 235,585,929.75 -166,341,168.65 -70.61%

应收账款 330,891,674.76 339,918,440.25 -9,026,765.49 -2.66%

预付账款 26,862,949.54 24,317,308.65 2,545,640.89 10.47%

其他应收款 13,183,545.84 16,582,129.99 -3,398,584.15 -20.50%

存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 279,006,106.34 18.58%

流动资产合计 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13.10%

从上表可以看出，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%，主要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款减少所致。该企业应收账款周转率比上年有所下降、存货周转率比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货的周转提升了流动资产的变现能力。这与同仁堂在2008年严格控制应收账款政策有关，经营质量有了显著提高，经营风险得到较好控制。

（3） 速动比率分析

2008年速动比率为1.92，上年速动比率为1.90，引起本期速动比率略有提高的主要原因是流动资产比上年增长了13.10%，存货比上年增长了18.58%，流动负债比上年增长了6.28%， 使得速动比率比上年提高了2%，企业变现能力略有增强。

（4） 现金比率

2008年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%[(1180364784.08-889309064.86)/ 889309064.86=32.73%]，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。

通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付能力也有所增强。

2. 根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，华润三九主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，这三个企业同属医药行业。

该企业实际指标值及同行业参考值如下表。

2008年

指标 同仁堂 云南白药 华润三九

流动比率 4.04 2.6 1.59

应收账款周转率 8.76 32.19 10.52

存货周转率 1.05 3.42 4.33

速动比率 1.92 1.84 1.29

现金比率 1.4 1.35 0.44

（1）流动比率分析

从上表可以看出，同仁堂流动比率高于云南白药及华润三九，说明企业短期偿债能力相比之下较强。

（2）应收账款和存货的流动性分析

从上表可以看出，同仁堂应收账款周转率和华润三九很相近，与云南白药相差很大，说明同仁堂应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，2008年同仁堂为了扩大销售过多的采用信用销售，尚未收回货款，造成资产的流动性差。存货周转率与华润三九、云南白药相比，周转明显要慢很多，说明存货相对于销售量显得过多，2008年同仁堂优化了存货的结构，比上年有所提高，但存货周转率明显低于同行业水平，流动性差。

（3）速动比率分析

同仁堂本年速动比率比同行业高，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。可以看出主要是因为流动资产的增加和流动负债的降低。

（4）现金比率分析

同仁堂本年现金比率略高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。

通过上述分析，可以得出结论：同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。但是应收帐款和存货的占用较大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。

（二）长期偿债能力的分析与评价

1、 通过同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。

指标 2008年 2007年 差额 比率

资产负债率 19.17% 19.41% 0.24% 1.24%

产权比率 2.71% 24.09% 21.38% 88.75%

有形净值债务率 24.37% 24.47% 0.10% 0.41%

利息偿付倍数 87.94 37.96 -49.98 -131.66%

（1） 资产负债率分析

从上表可以看出，从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率比上年高了1.24%，两年均保持了较低的资产负债率水平，这说明企业具备较弱的长期偿债能力，企业的财务风险略高。

指标 2008年 2007年 差额 比率

所有者权益 3,677,987,123.29 3,380,346,627.45 297,640,495.84 9%

其中：未分配利润 1,292,671,265.17 1,085,590,031.58 207,081,233.59 19%

负债总额 872,085,332.84 814,329,930.71 57,755,402.13 7%

其中：流动负债 842,117,738.21 792,341,331.58 49,776,406.63 6%

长期负债 29,967,594.63 21,988,599.13 7,978,995.50 36%

资产总额 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 355,395,897.97 8%

其中：流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13%

资产负债率产生变化的原因主要有：

1） 所有者权益比上年增加了9%，其中本年未分配利润增加了19%。

2） 负债总额比上年增加了7%，其中流动负债增加为6%，长期负债增加36%，长期负债上升幅度较大。

3） 资产总额比上年增加了8%，其中流动资产增加了13%。流动资产占总资产的比重上年为71%,本年为74%，本年与上年相比变化不大。

该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所增强，但增强幅度不大，财务风险较低。

（2）产权比率分析

从上表可以看出，同仁堂产权比率与上年相比上升了88.75%。说明该企业长期偿债能力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。

（3）有形净值债务率分析

同仁堂本年有形净值债务率与上年相比略上升了0.41%，说明该企业长期偿债能力略下降，财务风险上升。企业的筹资能力也上升了。

（4）利息偿付倍数分析

指标 2008年 2007年 差额 比率

营业利润 415,931,939.66 378,595,452.84 37,336,486.82 9.86%

财务费用 4,784,178.98 10,244,655.73 -5,460,476.75 -53.30%

利息偿付倍数 87.94 37.96 49.98 131.66%

同仁堂本年利息偿付倍数比上年增长了131.66%。利息偿付倍数提高的主要原因是本年营业利润比上年增长了9.86%，财务费用下降了53.30%，但营业利润的增长幅度远大于财务费用的增长幅度，这说明企业有足够的利润来偿还利息费用。

通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了长期偿债能力，财务风险较低，筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆。

2、根据同仁堂2008年资料，进行同行业比较分析。该企业实际指标值及同行业参考值如下表。

2007年

指标 同仁堂 云南白药 华润三九

资产负债率（%） 19.17% 35.46% 32.44%

产权比率（%） 23.71% 54.93% 48.02%

有形净值债务率（%） 24.37% 57.93% 78%

利息偿付倍数 87.94 332.22 113.46

（1）资产负债率分析

从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率低于同行业参考值，资产负负债率较低，说明该企业的长期偿债能力较强。公司采用的是保守的财务策略，说明公司的财务风险较低。

（2）产权比率分析

从上表可以看出，同仁堂产权比率明显低于同行业参考水平，企业长期偿债能力较强，财务风险很低。

（3）有形净值债务率分析

同仁堂本年有形净值债务率明显低于同行业参考值。说明企业长期偿债能力相比之下较强，财务风险明显较低。企业筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆的作用。

（4）利息偿付倍数分析

同仁堂本年利息偿付倍数比同行业参考值低很多，表明企业有没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力较弱。

四、结论与建议

同仁堂的偿债能力总体上比上年有所增强，在同行业中也属于偿债能力较强的企业。

企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率比上年有显著提高，和同行业相比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率较上年也有所增长，但与同行业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构和政策还需要调整。

企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比都有所降低，利息偿付倍数提高，说明企业有足够的利润支付利息费用。与同行业相比有明显优势，但说明企业没有充分利用财务杠杆。

同仁堂的主要问题是公司采用的是保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。 股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高。

对该企业发展的建议：

1. 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的。

2. 加强对存货的管理，对存货的状态认真清查，对不良资产及时处理，核对进货价格等。

3. 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。

股价下探是为飞得越高做储备：恒瑞医药、爱尔眼科、云南白药

最佳答案作者：傻儿司令

下探得越深，是为飞得越高做储备

2021年，医药、消费、 科技 在回调后，都又飞了起来，有说过：“站在风口上，猪都能飞起来”，在医药、消费、 科技 三大板块坚守的朋友，肯定收益可观。

可好孩子都是别家的，好股票自然也是好友的。

一直都在医药板块，深耕细作创新药和品牌中药，但上半年收益少的可怜，无地自容间反思：下探得越深，是为飞得越高做储备。原因在于个股和持仓。

目前，主要持仓为：恒瑞、爱尔、白药。恒瑞上半年下跌27.32%，爱尔上涨23.20%，白药上涨5.26%，因为主要仓位在恒瑞，收益所以没有跑赢指数。

但上半年，只是2021年上半年，这些都是回吐利润，在总体账户组合中，已经收益可观了，至少是让本人满意的，就别提具体数字，无心跟人比较。

无论是下半年，还是拉长周期，主力肯定还是在医药板块，深耕细作创新药和品牌中药。

从大环境分析 ，药品带量集采，医保目录谈判及动态调整，启动医保版 DRGs（按疾病诊断相关分组）付费试点，医联体及医共体两级诊疗机制等一系列举措的落实，正将中国医改推向新阶段，医药股投资将继续充满良好机遇和确定性收益。

从具体市场分析 ，中国医药产业在全球市场中的地位。常说中国是全球第二大药品市场，这是基于原来的欧盟五国德国、法国、英国、西班牙、意大利分开计算体量下的结论。2020 年，国内医药一级市场投资规模，真正超过了欧洲市场。

相信不出 5 年时间，在相当多领域的技术上，会与欧洲并驾齐驱甚至反超，也会逐渐追平与美国的差距。

未来 10 年内，我们能成为真正意义上的全球第二大医药市场，毕竟中国的人口基数够大，中产阶级红利、工程师红利都在显现，医药行业本身肯定会欣欣向荣。

从持仓个股分析 ，恒瑞医药是当之无愧的医药制造业的龙头，其与时俱进的发展战略，使得恒瑞医药占据了重要的市场地位。

公司自 2000 年上市以来，营业收入持续增长，营业收入 2009 年仅为 30.29 亿，2020年则为277.35亿，10 年来增长了 9倍多。公司的主营业务收入在行业中排名第 8，说明公司 10 年来实现了快速发展，且在行业中具有较强的竞争力。

从净利润指标来看，公司净利润 2009 年为 6.93 亿，2020 年则达到了 63.28亿，10 年增长了9倍，由此可见，恒瑞医药的盈利能力很强，发展快速，不管是营业收入还是净利润都在持续增长，未来医药行业的投资热点是单抗药物，目前我国单抗药发展不足，还有很大的发展空间，而恒瑞医药的最热销的产品恰恰是抗肿瘤药物，属于未来的投资重点。

下探得越深，是为飞得越高做储备，恒瑞或说医药板块继续下跌，会继续加仓，收集动能，为起飞做储备。

深耕细作钻医药赛道，春播秋收做时间朋友，快乐投资享价值复利。

从上文内容中，大家可以学到很多关于云南白药每股指标分析的信息。了解完这些知识和信息，合众百科希望你能更进一步了解它。