同仁堂股吧同花顺圈子.同仁堂(600085)股吧

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本文提供了以下多个解答，欢迎阅读：

• 1、同仁堂，老本还能吃多久？
• 2、同仁堂股票分析

同仁堂，老本还能吃多久？

最佳答案“百年老字号”同仁堂，最近的日子不太好过。

3月30日，同仁堂（600085.SH）发布2020年年报，去年全年实现营业收入128亿元，同比下降3.4%，净利润10.3亿元，同比增加4.67%。

相较于2019年营收净利双双负增长的颓势，同仁堂业绩状况有所改善，但与几年前动辄百分之十几的高增速相比，下滑仍然明显。

而与同为知名中药老字号的片仔癀、云南白药等相比，不论是经营业绩还是品牌声誉，同仁堂都显得落后了不少。

就在一个多月以前，同仁堂还经历了剧烈的人事震荡：中国北京同仁堂（集团）有限责任公司总经理、北京同仁堂股份有限公司董事长高振坤，北京同仁堂股份有限公司原总经理刘向光先后因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

高管被查的具体原因还未有说法，不过，近年来，由于产品质量不合格等问题遭到媒体曝光、频上监管部门“黑榜”，已让“同仁堂”这块金字招牌屡屡蒙尘。

对同仁堂来说，接下来想要扭转经营颓势、追赶同仁们，恐非易事。

同仁堂主营业务为生产和销售传统中成药，代表产品包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等，覆盖内科、外科、妇科以及儿科等类别。

翻查同仁堂最近十年财报，公司营收、归母净利润增速分别在2011年和2012年达到高点23.58%和30.13%后，整体处于下行趋势。到2019年，公司营收和净利润双双出现负增长，分别下降6.56%、13.12％。

而随着2020年初新冠肺炎疫情的暴发，同仁堂的经营情况进一步恶化，业绩严重下滑，上半年营收和净利润同比降幅分别达16%、27%。

情况在下半年有所好转，第三季度开始，同仁堂的营收和净利润增速双双转正，第四季度的净利润更是实现同比133.8%的高速增长。

不过，与全行业相比，同仁堂的情况依旧难言乐观。国家统计局数据显示，2020年规模医药制造业营业收入约2.49万亿元，同比增长4.5%；利润总额达3506.7亿元，较2019年同期增长12.8%。

而在中药界，一直有“北有同仁堂，南有片仔癀”的说法。相较于与之齐名的片仔癀，同仁堂的表现略显尴尬。2020年，片仔癀营收、净利润分别达65亿元、19.7亿元，同比分别增长13.7%、20.4%。

与中药企业云南白药的发展势头相比，同仁堂也逊色不少。2020年，云南白药营收、净利润同比增速分别高达10.4%、32%。

从行业大面看，同仁堂的营业收入主要来自于医药工业和医药商业，2020年这两大板块贡献的营收较为接近，前者为76.5亿元，同比微增1.6%，后者73.2亿元，同比下降2.7%。

医药商业板块的营收一定程度上受到了新冠肺炎疫情的冲击。

据了解，同仁堂零售门店是其医药商业板块的主要收入来源，截至2020年底，同仁堂商业下属共880家门店。但年报称，去年由于疫情影响，同仁堂商业客流锐减，尤其疫情初期，防疫物资采购无门，日常商品无人问津。

从同仁堂的主要产品看，过去一年，以安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列等为代表的心脑血管类产品，以感冒清热系列、牛黄解毒系列等为代表的清热类产品，以及以同仁乌鸡白凤系列、坤宝丸等为代表的妇科类产品，营收增速均有所下降。

“和同类中药老字号企业相比，同仁堂的品牌价值和产品底蕴具有明显优势。”医药行业专家、北京鼎臣管理咨询总经理史立臣认为。

这并非虚言。同仁堂品牌始创于1669年(清康熙九年)，历经350余年，载誉无数，旗下安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等经典药品更是家喻户晓。

正因家底深厚，在整个医药行业加快研发创新的趋势下，同仁堂吝啬此方面投入，热衷“吃老本”的做法，多少显得格格不入。公司近年财报显示，2016 2019年，同仁堂研发支出占营收比重大多处于1.6%左右，去年有所提升，研发支出同比增长近24%，占营收比重也达到2%。

不过，从研发费用投向看，主要还是已有品种的应用潜力挖掘，如安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸的上市后研究，此外几乎没有新品开拓项目。

“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”，这是同仁堂挂在门前的古训，消费者也因此对其产品质量格外信任。

不过，近年来，同仁堂的实际作为似乎已背离质量至上的初心。

2018年底引发巨大舆论的过期蜂蜜事件，已不是同仁堂首次陷入质量风波，同仁堂在质量管控上的漏洞、疏忽，也早有迹象。

如此前的2016年，北京同仁堂淄博药店有限责任公司因销售劣药，被淄博市食药监局“没收违法所得并处罚款”；2017年，上海市黄浦区食药监局抽查发现，北京同仁堂上海黄浦大药房因销售的中药饮片“柏子仁”黄曲霉毒素检测结果不合规，受到警告、罚款及没收违法所得的处罚。

“知名老字号的中药企业，连最基本的质量都不能保证，谈何发展？”史立臣表示。

在同仁堂的2020年年报中，品牌文化被视为公司的核心竞争力，但品牌文化要想转化为价值、业绩，离不开优质产品和服务的支撑。

不过，在其2020年年报中，关于公司质量控制体系建设，同仁堂提出，选取品种围绕药材溯源体系建设、生产工艺攻关、产品质量风险评价等三方面入手，建设全链条、全覆盖、系统性的自有质量标准控制体系，实现药品生产全流程质量可控，通过制定并实施在行业内具有示范作用的同仁堂标准，提高产品内在质量与核心竞争力，提高产品内在质量与竞争力。

但诸多措施能否真正落实，接下来还要靠产品质量说话。

业绩不算亮眼，质量表现糟糕，前不久再次袭来的人事震荡，让同仁堂更显风雨飘摇。

2月22日，北京市纪委监委发布消息，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司总经理高振坤涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。随后的3月4日，北京同仁堂股份有限公司原总经理刘向光也因“涉嫌严重违纪违法”接受审查调查。

3月16日，同仁堂发布公告称，高振坤因个人原因，辞去公司董事及董事会所有职务，公司党委书记、董事、总经理邸淑兵临时代行董事长职权。

公开资料显示，高振坤现年58岁，历任同仁堂股份总会计师、总经理、董事长以及同仁堂集团总经理等职。高振坤还曾在同仁堂集团下属另外一家上市公司同仁堂 科技 股份担任董事长。

刘向光现年57岁，自1982年就进入同仁堂工作，历任同仁堂集团公司生产供应处副处长，北京同仁堂制药二厂党委书记兼副厂长，同仁堂股份副总经理、总经理。

2015年，高、刘二人在同仁堂股份正式搭班。当年2月，高振坤担任同仁堂集团总经理，刘向光当选为同仁堂股份总经理。2个月后，高振坤当选为同仁堂股份董事长。

过期蜂蜜事件是两人在同仁堂职业生涯的“滑铁卢”。

2018年12月，同仁堂股份旗下子公司同仁堂蜂业委托的蜂蜜生产企业因大量使用过期蜂蜜遭曝光，引发 社会 广泛质疑。

对此，北京市纪委监委启动了问责调查，对多名相关责任人进行了严肃问责。高振坤受到党内严重警告处分，刘向光则被撤销党内职务，降为普通职工。

调查结果也明确指出了当时同仁堂存在的问题：北京同仁堂集团党委没有充分发挥在国有企业的政治核心和领导核心作用，内部管理混乱，对下属企业监督管控不力，对控股企业存在的生产经营和质量管理问题失察失责，相关企业质量管控制度虚化不落实造成国有资产严重损失，对“同仁堂”品牌形象产生恶劣影响。

此前，高振坤曾多次公开称“诚信和质量是做药人遵循的铁律”，并强调“谁砸同仁堂的品牌就砸谁的饭碗”。

如今的代董事长邸淑兵也是老同仁堂人了。公开资料显示，他现年46岁，在同仁堂集团旗下多个子公司都有过任职经历。2019年3月22日，即距离刘向光被免职一个多月后，邸淑兵被聘为同仁堂股份总经理。

值得一提的是，不止高、刘二人，同仁堂股份高管团队近两年变动不小。例如，总会计师、监事等职位均于2020年6月换人，公司副总经理职位更是经历了“大洗牌”：宋卫清、张建勋在过期蜂蜜事件后结束任职，朱共培、王清泉则在2019年8月、2020年5月先后结束任职。

这其中，除了朱共培是到龄退休，其他人均未任期届满。而这些去职的高管，大多都是在同仁堂工作至少十多年的“老人”。

“如果同仁堂以这次人事洗牌为契机，在接下来的整体发展上进行合理规划，前景还是值得期待的。”史立臣认为，作为国有中药企业，同仁堂在推动中医药事业发展上应积极承担带头作用，首先要从创新药研发和已有中药品种临床效果验证两方面着手，大力投入研发创新；第二，应紧扣制药主业拓展多元化发展，不断强化主业；第三，内部质量管控必须进一步强化，继续发扬质量和诚信文化。

当然，新的管理团队上任后，究竟能否让同仁堂有更好的发展，还有待时间检验。

同仁堂股票分析

最佳答案同仁堂(600085)整合方能凸现品牌价值

1．事件

近日，公司控股的香港创业板上市子公司同仁堂科技（8069.hk）出现了较大幅度下跌，8日收盘于8.11元港币，股价不及去年同期的50%，创出五年来的新低。中期业绩平淡和全球股市低迷打击了中小投资者持股的信心，对控股股东A股同仁堂的发展战略也势必有所影响。

2．我们的分析与判断

母子公司中期业绩平淡。

如附图所示，同仁堂股份母公司和同仁堂科技子公司分季度收入和EBIT指标2008年中期仍呈现同向的变动趋势。就销售收入而言，子公司经历了赶超母公司的过程，目前母公司又呈现再度领先的状况。第二季度母公司的EBIT已明显高于子公司。交替领先现象的背后和国内药品营销环境的起落密切相关，目前子公司拳头品种相对贡献较大，而母公司治疗型品种较多。预测母公司更受益于社区医疗和农村基础医疗网络的恢复性建设。

整合方能凸显品牌价值。

目前同仁堂A股和同仁堂科技的市盈率分别为29倍和9.4倍，2007年净资产收益率分别为8.9%和13.38%，市值目前分别为68亿元和15.9亿港币。同仁堂母公司和科技子公司共享国药第一品牌，在管理、技术、营销等诸多环节也多有交叉，估值的差异反映了国内投资者对同仁堂金字招牌的高度认可。在大力发展资本市场和增加投资者财产性收入的时代背景下，同仁堂需要在资本运作和管理增效上采用积极手段，释放公司的产业潜能。股市低迷也会给产业投资者带来整合同仁堂系公司的时间之窗和低成本筹码，有利于提升A股的公司价值。

上实医药整合方案值得借鉴。

同仁堂科技与上实医药均与2000年前后登陆香港创业板，香港市场估值水平低是上实集团私有化上实医药的主要原因。上实集团2003年5月提出的私有化方案每股作价2.15港币，较市价溢价20.79%。该时点p/b为1.6倍，p/e为15.25倍，总市值约为13.33亿，其中上实控股持有65.96％。2000年后全球股市的大调整使其交易价格私有化前徘徊在10－13倍左右，不利于上实控股打造医药行业资本平台的构想，最终弃守港股的平台。我们认为同仁堂品牌下资产的完整性对于集团费用管理和同仁堂品牌的国际化都十分重要，A股、H股估值的趋同性和合理性有利于整合目标的早日实现。

3．投资建议

维持谨慎推荐的投资评级。银河证券预测同仁堂2008年-2010年收入分别为28.5亿元，31.6亿元和35.1亿元，净利润分别为2.25亿元，2.73亿元和3.14亿元，约合每股收益分别为0.43元和0.52元和0.58元。公司目前的净资产收益率仅为8.9%，和其品牌价值和医药市场增长潜力极不相称，我们认为其潜在的净资产收益率应在17%，给予谨慎推荐的投资评级。

无论你的行为是对是错，你都需要一个准则，一个你的行为应该遵循的准则，并根据实际情况不断改善你的行为举止。了解完同仁堂股吧同花顺圈子.同仁堂(600085)股吧，合众百科相信你明白很多要点。